工程机械发展势头渐好

随着工业技术的不断创新，我们应该大力转变发展方式，促使工程机械业健康稳定发展。我国的受经济危机影响的行业，开始出现不同程度的回温现象。

皮带剥皮机行业力求上进发展。

行业自身恢复将使复苏具备可持续性，且实际复苏好于数据所显示的。
与市场观点不同，我们认为工程机械行业复苏具备可持续性。行业除受固定资产投资减速的影响外，渗透率减弱以及销售杠杆也起了重要作用。经过两年调 整，主机厂商、经销商及终端客户已适应新环境，行业处于多重不利因素释放后的新起点。此外，我们认为行业实际需求好于销量数据所显示的。

“稳增长”信号以及宏观数据好转将成为催化剂
近期政策层面的正面刺激因素不断出现:加大铁路投资力度，加快铁路投融资改革;一改对地产的调控态度，转为支持地产稳定健康发展。密集的政策释放 出稳增长信号。此外，7月地产销售、新开工、在建面积以及基建投资增速均有所好转，将有望扭转此前悲观预期，成为板块催化剂。

虽然国内消费总量还将增加，但是为推进节能减排、加强大气污染防治，控制消费总量，推进能源生产和消费革命，需求增长空间受限。不 过，由于新能源和可再造能源发展受技术经济等因素影响，短期内总量难以大幅提升，未来一个时期内，作为内地主体能源，总量仍将增加。
龙头企业估值已具备吸引力
市场对龙头企业的盈利及应收账款较为担忧。但我们测算，假设未来销量仅来自更新需求，中联的收入为335亿，净利润39.4亿，对应目前估值10 倍PE估值。应收款方面，即便考虑到保理业务的潜在负担，并假设应收款出现20%坏账，公司P/B估值仍在1倍左右，具有较好的安全边际。